주간 증시┃9월 28일~10월 2일, 금리·유가 충격 뒤 왜 반등했나

9월 28일부터 10월 2일까지의 주간 증시는 한 방향으로 설명하기 어려웠습니다. 한국은 코스피와 코스닥이 크게 갈렸고, 미국과 유럽은 주 후반 반등했지만 주간 수익률은 마이너스였습니다. 반면 일본은 플러스를 지켰고 중국과 인도는 연휴 때문에 이번 주 마지막 거래일 자체가 달랐습니다.

이번 글에서는 왜 같은 주간 증시 안에서도 자산별 결과가 달라졌는지 순서대로 보겠습니다. 특히 미국 10년물 국채금리, WTI, 9월 미국 고용, 마이크론 실적이 서로 어떻게 연결됐는지가 이번 주를 이해하는 핵심입니다.

이번 주 주간 증시를 움직인 두 축

주 초반 시장을 눌러놓은 건 중동 정세와 장기금리였습니다. 호르무즈 해협을 둘러싼 긴장이 이어지면서 국제유가가 높은 수준에서 크게 흔들렸고, 미국 10년물 국채금리는 주중 5.34%까지 올라 24년 만의 고점을 기록했습니다. 주식의 기대수익률을 계산할 때 기준이 되는 장기금리가 오르면 높은 밸류에이션을 받던 성장주가 먼저 압박을 받기 쉽습니다.

여기에 유가가 다시 오르면 물가가 쉽게 내려오지 않을 수 있다는 걱정까지 붙습니다. 금리와 유가가 동시에 뛰는 구간에서는 기업의 조달비용과 소비자의 부담이 함께 커질 수 있어 주식시장에는 불편한 조합입니다.

주 후반 분위기를 바꾼 건 미국 고용과 반도체였습니다. 9월 비농업 고용이 예상보다 크게 둔화되면서 10월 연방준비제도의 추가 금리 인상 가능성이 낮아졌고, 마이크론의 강한 실적과 가이던스는 AI 메모리 수요가 이어지고 있다는 신호를 줬습니다. 주간 증시는 고유가·고금리로 눌렸다가 고용 둔화·반도체 실적으로 낙폭을 줄인 한 주로 정리할 수 있습니다.

하루 반등만 보고 한 주 전체가 위험선호로 돌아섰다고 보기는 어렵습니다. 금리는 여전히 높은 수준이고 중동 변수도 끝난 게 아니기 때문입니다.

한국 증시, 코스피보다 코스닥이 강했던 이유

한국 증시는 추석 연휴가 끝난 9월 28일 급락으로 한 주를 시작했습니다. 코스피는 직전 거래일인 9월 23일 7,080.92에서 9월 28일 6,889.74로 2.70% 밀렸습니다. 연휴 동안 해외에서 쌓인 고금리와 중동 리스크를 한꺼번에 반영한 결과였습니다.

이후 흐름은 달라졌습니다. 10월 1일 한국의 9월 수출이 크게 늘어난 가운데 반도체 수출이 강했고, 전날 발표된 마이크론 실적도 메모리 업황 기대를 키웠습니다. 코스피는 10월 1일 1.95%, 2일 0.46% 오르며 7,003.74까지 회복했습니다.

코스닥은 직전 거래일 844.48에서 893.29로 5.78% 올라 코스피와 뚜렷하게 갈렸습니다. 대형주 지수인 코스피보다 반도체 소재·부품·장비와 성장주 비중이 높은 코스닥이 주 후반 위험선호 회복에 더 크게 반응한 셈입니다.

여기서 중요한 건 “한국 증시가 한 주 내내 강했다”가 아니라는 점입니다. 코스피는 급락분을 상당 부분 되돌렸지만 주간으로는 여전히 -1.09%였고, 코스닥만 +5.78%로 플러스였습니다.

미국 증시, 고용 둔화가 금리 인상 기대를 낮췄다

미국 주간 증시에서 S&P500은 직전 주 7,743.41에서 7,722.72로 0.27% 내렸습니다. 주간 수익률만 보면 움직임이 작지만, 채권금리 때문에 변동성이 컸습니다. 미국 10년물 금리는 10월 초 5.34%까지 치솟은 뒤 고용 발표를 거치며 내려왔습니다.

9월 비농업 고용은 2만9천명 증가에 그쳤고 실업률은 4.2%로 올라갔습니다. 시장 예상보다 약한 고용은 연준이 10월 회의에서 금리를 또 올려야 한다는 압박을 낮췄고, 10월 2일 S&P500은 0.73%, 나스닥은 1.19% 상승했습니다. 미국 고용 원문은 미 노동통계국 고용보고서에서 확인할 수 있습니다.

물가 부담도 아직 남아 있습니다. 8월 PCE 물가지수는 전년 대비 3.4%, 식품과 에너지를 제외한 근원 PCE는 3.0% 상승했습니다. 두 지표 모두 연준 목표를 웃도는 만큼, 고용지표 한 번만으로 향후 금리 경로가 결정되기는 어렵습니다. 물가 흐름은 미 상무부 경제분석국 PCE 자료에서 함께 확인할 수 있습니다.

고용 둔화가 확인됐다고 해서 곧바로 금리 인하로 연결되는 것은 아닙니다. 이번 고용은 10월 추가 인상 우려를 낮춘 재료에 가깝고, 이후 물가와 에너지 가격이 다시 올라가면 12월 정책 기대는 또 달라질 수 있습니다.

반도체 쪽에서는 마이크론이 분위기를 바꿨습니다. 회계연도 4분기 매출은 542억3천만달러로 전년 동기 113억2천만달러보다 크게 늘었고, 다음 분기 매출 가이던스도 615억달러를 제시했습니다. 마이크론 공식 실적자료는 AI 데이터센터용 메모리 수요가 실적에 실제로 반영되고 있음을 보여줍니다.

일본·중국·유럽·인도 시장은 왜 달랐나

아시아 주간 증시에서 일본 닛케이225는 66,364.20에서 68,309.46으로 2.93% 올랐습니다. 10월 2일에는 0.94% 하락했지만 주간으로는 플러스를 지켰습니다. 같은 기간 글로벌 채권금리가 올랐는데도 일본 증시가 상대적으로 선방한 것은 AI·반도체 수요 기대가 남아 있었기 때문입니다.

상하이종합지수는 1.19% 내렸습니다. 중국 본토 시장은 국경절 연휴로 10월 1일부터 7일까지 휴장합니다.

인도 센섹스는 73,895.74에서 71,909.70으로 2.69% 내렸고, 높은 국제유가와 외국인 자금 유출이 부담으로 작용했습니다.

유로스톡스50은 6,302.82에서 6,238.50으로 1.02% 하락했습니다. 10월 2일에는 미국 고용 둔화와 유가 하락 덕분에 1.02% 반등했지만, 한 주 전체로 보면 높은 금리와 프랑스 재정 우려가 더 크게 남았습니다.

국제유가와 금, 같은 위험회피 장세에서도 엇갈렸다

WTI는 92.41달러에서 91.11달러로 1.41% 내렸지만 주중 88.06~96.54달러를 오갈 만큼 변동성이 컸습니다. 주 초에는 미국과 이란의 긴장, 호르무즈 해협 통항 불확실성 때문에 가격이 뛰었고, 이후 공급 우려가 완화되면서 급락했습니다.

10월 2일에는 G7이 국제에너지기구를 통해 디젤과 원유 등 1억 배럴의 비축유를 4개월에 걸쳐 방출하기로 하면서 유가가 다시 눌렸습니다. 한국석유공사도 10월 2일 WTI를 배럴당 91.11달러로 집계했습니다. 한국석유공사 국제유가 정보처럼 원유 가격과 제품 가격을 함께 보는 편이 좋습니다.

유가가 주간 기준으로 내렸다는 사실만 보고 에너지 위험이 사라졌다고 판단하기는 이릅니다. 호르무즈 통항과 중동 협상이 다시 꼬이면 위험 프리미엄은 빠르게 되살아날 수 있습니다.

금 선물은 4,320.50달러에서 4,172.10달러로 3.43% 하락했습니다. 지정학적 긴장만 놓고 보면 금이 강해야 할 것 같지만, 이번 주에는 높은 미국 장기금리와 달러 강세가 금의 기회비용을 높였습니다. 주 후반 고용 둔화가 확인된 뒤 금이 반등하려 했지만 한 주 초반 낙폭을 만회하지 못했습니다.

다음 주 주간 증시에서 확인할 변수

다음 주 주간 증시에서 가장 먼저 볼 것은 중동 뉴스 그 자체보다 그것이 WTI와 미국 장기금리를 다시 끌어올리는지입니다. 10년물 금리가 다시 오르고 WTI도 반등하면 주식시장 부담이 다시 커질 수 있습니다. 반대로 유가가 안정되고 장기금리도 낮아지면 성장주와 반도체가 숨을 돌릴 여지가 생깁니다.

미국에서는 고용 둔화가 확인된 뒤 물가 지표가 같은 방향으로 식는지가 중요합니다. 고용은 약해졌는데 물가가 다시 강하게 나오면 연준은 경기와 물가 사이에서 선택이 더 어려워집니다. 그래서 이번 주의 “고용 약세 = 금리 부담 완화” 반응이 다음 주에도 이어진다고 미리 정해둘 수는 없습니다.

반도체는 마이크론 실적이 단기 모멘텀을 만들었지만, 이제 시장은 다른 기업의 주문과 가이던스가 같은 흐름을 보여주는지 확인하게 됩니다. AI 투자 규모가 계속 커지는지, 메모리 가격과 공급 제약이 실제 이익으로 이어지는지가 다음 단계입니다.

중국 본토 시장은 10월 8일 재개장하므로 연휴 동안 쌓인 해외 변수까지 한 번에 반영될 수 있습니다. 중국 주식의 첫 거래일 변동성까지 확인해야 이번 주 글로벌 흐름이 아시아에서 어떻게 이어지는지 판단하기 쉬워집니다.

투자자가 확인할 체크포인트

이번 주는 악재와 호재가 순서대로 들어오면서 시장의 표정이 며칠 사이에 크게 바뀌었습니다. 그래서 금요일 반등만 보면 “다시 상승장”처럼 보이고, 월요일 급락만 보면 “위험회피 장세”처럼 보일 수 있습니다.

제가 이번 주 주간 증시에서 더 중요하게 보는 건 지수의 한 방향 예측이 아니라 변동성을 만든 원인이 무엇이었는지입니다. 금리와 유가가 다시 올라가면 주 후반 반등이 짧게 끝날 수 있고, 반대로 두 부담이 진정되면서 실적이 받쳐주면 위험자산이 다시 힘을 받을 수 있습니다.

Q&A

이번 주간 증시에서 코스피와 코스닥 수익률 차이가 큰 이유는 무엇인가요?

코스피는 연휴 직후 급락분을 완전히 회복하지 못해 -1.09%였지만, 코스닥은 반도체·성장주 반등에 더 크게 반응해 +5.78%를 기록했습니다.

미국 고용이 약해졌는데 왜 금리 인하 기대가 아니라 금리 인상 우려 완화로 봐야 하나요?

연준이 이미 높은 인플레이션을 경계하는 상황이라 고용 한 번만으로 인하 전환을 단정하기 어렵습니다. 이번에는 10월 추가 인상 가능성을 낮춘 재료로 보는 편이 맞습니다.

중국 상하이종합지수는 왜 10월 2일 종가가 없나요?

중국 본토 증시는 국경절 연휴로 10월 1일부터 7일까지 휴장합니다. 이번 주 마지막 거래일은 9월 30일이고 10월 8일 거래를 재개합니다.

WTI가 주간으로 하락했는데 유가 리스크는 끝난 건가요?

아닙니다. 이번 주 WTI는 88달러대부터 96달러대까지 크게 움직였습니다. 비축유 방출이 가격을 눌렀지만 호르무즈 통항과 중동 협상에 따라 위험 프리미엄이 다시 커질 수 있습니다.

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